36 氪获悉，东吴证券发布研报称，自 A 股开启估值修复、并逐步进入新一轮牛市行情，风格维度上，成长风格领先，是本轮牛市超额收益的核心来源，巨潮小盘指数相对巨潮大盘指数优胜。展望 2026 年，6 月前后可能成为"成长→价值"市场风格新一轮转换的关键窗口。而在产业趋势方面，AI 爆款应用若上半年仍未出现，叠加下半年美元走强的流动性压力，市场情绪可能转向观望，AI 主线或迎来中期调整。反内卷政策需要 3-4 个季度左右的效果验证，关注后市红利资产厚积薄发。